Знаймо

Додати знання

приховати рекламу

Цей текст може містити помилки.

Гіперінфляція



План:


Введення

Гіперінфляція

Монета номіналом 50000000 марок, нотгельд провінції Вестфалія, 1923

Гіперінфляція - інфляція з високими або надзвичайно високими темпами. У різних джерелах вказуються різні критерії. Це може бути зростання цін понад 10 разів (+900%) на рік [1], більше 50% в місяць (тобто в 129,7 разів рік) [2] [3]; понад 100% за 3 роки (тобто понад 2% на місяць протягом 3 років). [4]


1. Причини і наслідки гіперінфляції

Гіперінфляцію виділяють в окремий вид, оскільки вона веде до розвалу товарно-грошового обігу та фінансової системи країни через втрату довіри до грошей. Гроші втрачають свою природну роль в економіці як міри вартості, засоби обігу, засобу нагромадження, засобу платежу.

Період гіперінфляції позначає кризу в державі. Гіперінфляцію можуть супроводжувати дефолт за боргами держави, масові банкрутства, максимальне збільшення бартеру і відмова від використання грошей, зубожіння населення через неможливість робити накопичення.

В ході гіперінфляції, як, наприклад, під час Громадянської війни в Росії, або Німеччині початку 1920-х років, грошовий обіг часто поступається місцем натурального обміну. Еквівалентами починають виступати ліквідні товари, внутрішня вартість яких не залежить від державної політики: вільно конвертована валюта, благородні метали, деякі товари (горілка, сигарети, цукор). Наслідком може стати доларизація економіки, коли іноземна валюта (найчастіше в XX столітті і до кризи 2008 року це був долар США) широко застосовується для операцій всередині країни або окремих галузей, аж до повного витіснення національної валюти (що і сталося в Зімбабве). Одним із способів збереження заощаджень за часів гіперінфляції може стати покупка (як у Туреччині) будматеріалів для повільного зведення будь-яких будівель. Такий " довгобуд "дозволяє вкладати грошові надлишки в товар - цегла, цемент та інше без необхідності подальшого їх продажу - їх завжди можна використовувати для будівництва в міру накопичення. Але зазвичай люди змушені витрачати свої гроші на закупівлю чого-небудь, не звертаючи уваги на реальну необхідність, що ще більше збільшує попит і піднімає ціну.

Деградація грошової системи, знецінення заощаджень і боргових облігацій веде до економічного спаду, в результаті якого виробництво товарів різко падає, що призводить до нового зростання цін через зниження пропозиції на ринку.

Винуватцями гіперінфляції є, як правило, уряд країни, які намагається покривати державні витрати за рахунок емісії (випуску) нових незабезпечених грошей, підриваючи цим довіру населення до своєї валюти. Банкноти втрачають свою вартість і населення прагне позбутися їх якомога швидше. Оскільки співвідношення обсягу товарів і обсягу грошей пов'язане не безпосередньо, а через швидкість обороту грошової маси в економіці (потрібно менший обсяг грошової маси при збільшенні швидкості її обороту), то при збільшенні швидкості обігу грошей при незмінній товарній масі повинні збільшитися ціни - вартість грошей падає.

На рівень інфляції істотно впливає і обсяг грошової маси, виведеною з обігу шляхом заморожування вкладів у банках. Для цього можуть застосовувати як адміністративні механізми (заборони), так і збільшення ставки рефінансування. Однак на практиці при гіперінфляції немає економічної привабливості в довгострокових вкладах.

Незважаючи на згубність такої емісії, багато урядів (особливо під час воєн) вдавалися до неї в спробі запобігти ще більш згубні для них альтернативи - негайний економічний колапс, військова поразка.

Найчастіше довіру до національної валюти повертають в результаті грошової реформи, в тому числі із заміною назви валюти.

Мільярд ньому. марок 1923 аверс.jpg
Мільярд ньому. марок 1923 реверс.jpg
Мільярд ньому. марок 1923 - з 1000 марок 1922
5 млрд марок 1923 аверс.jpg
5 мільярдів марок 1923 - результат гіперінфляції. Одностороння

2. Трактування Австрійської школи

За визначенням Мюррея Ротбарда, випуск банками (нині центральним банком) банкнот в обсягах, більших ніж накопичений резерв " твердої валюти "(золото, срібло, монети з дорогоцінних металів) може називатися інфляцією [5].

Коли уряд і банки починають друкувати нові банкноти, що може призводити до підвищення цін на деякі товари, менталітет громадськості допомагає послабити вплив надлишкової пропозиції грошей. Громадянам здається, що зростання цін - це тимчасове явище. Тому люди починають збирати гроші, оскільки вони сподіваються придбати в майбутньому за них більше товарів. Внаслідок цього, ціни ростуть повільніше зростання пропозиції грошей. Уряд отримує більше справжніх ресурсів від людей, ніж очікувалося, оскільки попит на ці ресурси стає нижче.

Однак незабаром громадяни починають розуміти, що відбувається. У них виникає враження, що уряд намагається застосувати інфляцію в якості додаткового податку і що ціни вже не повернуться до предидущіму рівня. Люди починають енергійно скуповувати товари, що призводить до падіння попиту суспільства на гроші, і зростання цін через через швидке зростання грошової пропозиції. Позитивний ефект від збільшення пропозиції грошей для уряду зменшується. Цей етап є початком неконтрольованого, галопуючого зростання цін.

Прискорення зростання цін, у свою чергу, призводить до скарг на "недолік грошей" і спонукає уряд друкувати все більше незабезпечених грошей, що, в свою чергу, викликає ще більш швидке зростання цін. Через деякий час вартість грошей наближається до нуля, ціни стають астрономічними, люди відмовляються від грошей і повертаються до бартеру, виробництво зупиняється, цілі категорії людей з фіксованими доходами (пенсіонери, інваліди та ін) виявляються на грані виживання, люди втрачають мотивацію для роботи, оскільки вони змушені витрачати значні зусилля, щоб лише позбутися зароблених грошей в обмін на реальні товари.

На даному етапі економіка майже зруйнована, ринок паралізований, а суспільство перебуває на межі колапсу [6].


3. Рекордні приклади гіперінфляції

Німеччина (1921-23).
  • Німеччина (1921 -23). У 1923 інфляція в Німеччині складає 3,25 10 6 відсотків (3,25 млн.%) в місяць (тобто ціни подвоювалися кожні 49 годин).
  • Греція під час німецької окупації (1941 -44). Інфляція становила ок. 8,55 10 9 відсотків (8,55 млрд.%) в місяць (тобто ціни подвоювалися кожні 28 годин).
  • Угорщина після закінчення Другої світової війни (1945 -46). Інфляція становила ок. 4,19 10 16 відсотків (ок 42 млн мільярдів.%) В місяць (тобто ціни подвоювалися кожні 15 годин).
  • Зімбабве 2000-х. Після експропріації земель білих фермерів в жовтні 2008 інфляція становила 231 мільйон відсотків на рік [7]. (За офіційними даними). За неофіційними даними - інфляція склала близько ок. 6,5 10 108 відсотків. Ціни подвоювалися приблизно за 1,5 години.

3.1. До XX століття

Угорщина, 1946 : двірник підмітає викинуті пенге

Найбільш характерні приклади гіперінфляції характерні для XX століття, а й раніше теж були випадки гіперінфляції:

Період Держава / Примітки
1166 Китай (у зв'язку з надмірною емісією винайдених китайцями паперових грошей) [8]
1294 Держава Хулагуїдів
за прикладом Китаю, випущені паперові гроші Чау з примусовим курсом під загрозою смертної кари. Ціни виросли більш, ніж в десять разів. Торговці відмовлялися відпускати товар за чау, торгівля на базарах завмерла.
25 липня 1662 Мідний бунт - відбулося в Москві повстання міських низів проти знецінення мідних монет в порівнянні з срібними, для заміни яких з 1655 мідні копійки чеканилися на російських грошових дворах. Випуск незабезпечених (номінал багаторазово перевищує ринкову вартість міститься в монеті металу) мідних грошей призвів до їх значного знецінювання в порівнянні з срібними. Через рік після бунту карбування мідних монет було припинено.
Тисячу сімсот дев'ятнадцять - одна тисячу сімсот двадцять Франція [9]
Тисячі сімсот вісімдесят дев'ять - 1796 Франція
Один тисячі вісімсот шістьдесят-один - одна тисяча вісімсот шістьдесят-п'ять Сполучені Штати Америки, особливо КША (у зв'язку з фінансуванням Громадянської війни) [10]

3.2. Угорщина

Грошова одиниця Угорщини пенге в один тисячу дев'ятсот сорок-п'ять - тисячу дев'ятсот сорок-шість роках "прославилася" одним з найбільш високих рівнем інфляції за всю історію грошового обігу.

У липні 1946 була введена в обіг похідна одиниця адопенге, дорівнює двом трильйонам пенге. У тому ж місяці була випущена купюра егідою пенге (секстильйонів, тобто мільярд трильйонів, або 21 жовтня пенге) - найбільша за номіналом банкнота на Землі. Гіперінфляція в Угорщині справила рекорд для свого часу за рівнем щомісячного темпу інфляції, коли в липні 1946 вона склала 4,19 10 16%, тобто ціни подвоювалися кожні 15 годин.

Однак угорську інфляцію вдалося припинити лише через місяць. До 1 серпня 1946 була введена нова грошова одиниця - форинт, курс обміну пенге на який склав 4 10 29 до одного, що також стало абсолютним "рекордом" для всіх грошових систем світу.

Секстильйонів (мільярд трильйонів), тобто 21 жовтня пенге 1946 в кінці гіперінфляції. Найбільша за номіналом банкнота в світі. Для порівняння, розмір нашої Всесвіту - 23 жовтня км
Обмінний курс долара США до пенге
Дата Пенге в одному доларі [11] [12] [13]
1 січня 1927 5,70
1 січня 1938 5,40
Березень 1941 5,06
1 червня 1944 33,51
1 серпня 1945 1320
1 жовтня 1945 8200
1 листопада 1945 108000
1 грудня 1945 128000
1 січня 1946 795000
1 березня 1946 1750000
1 травня 1946 59000000000 (5,9 10 10)
1 червня 1946 42 000 000 000 000 000 (4,2 10 16)
1 липня 1946 460 000 000 000 000 000 000 000 000 000 (4,6 10 29)
Житель Веймарської республіки обклеюють стіни знецінилися банкнотами.
Поштові марки веймарській Німеччині періоду гіперінфляції (початок 1920-х років). Номінали від 500 тисяч до 50 мільярдів німецьких марок

3.3. Німеччина

Найбільш відомим прикладом є період гіперінфляції в країні в 1921-23 роках, в період важкої економічної кризи: середній рівень інфляції становив близько 25% в день (за 3 дні ціни виростали вдвічі, а за місяць - у тисячу разів). В ході з 1919 по 1923 р. були так звані паперові марки (Papiermark) з дуже великими номіналами. Нові банкноти все більшої вартості при цьому друкувалися не рідше 2 разів на тиждень, дуже швидко знецінюючись. Ціни в магазинах змінювалися кілька разів на день і часто люди були змушені витрачати свою зарплату відразу ж, щоб купити хоч якісь товари, інакше вже через день зарплата знецінювалася. Все це призвело до повсюдного використання бартеру і сурогатних грошей - нотгельдов. Гіперінфляцію вдалося зупинити тільки в листопаді 1923 року за допомогою грошової реформи; при грошовій реформи 1924 року старі марка обмінювалася на нову за курсом трильйон до одного.

100 млрд. марок 1923 аверс.jpg
100 мільярдів марок 1923 - результат гіперінфляції за кілька днів і ця банкнота знецінилася в тисячу разів. Одностороння
Вартість 1 долара США в німецьких марках
Дата Німецькі марки в одному доларі США
1 січня 1920 50 марок
1 січня 1921 75 марок
1 січня 1922 190 марок
1 липня 1922 400 марок
1 серпня 1922 1000 марок
1 грудня 1922 7000 марок
1 січня 1923 9000 марок
1 червня 1923 100 000 марок
1 вересня 1923 10000000 марок
10 жовтня 1923 10000000000 марок
25 жовтня 1923 1 000 000 000 000 марок
15 листопада 1923 4 200 000 000 000 марок

Гіперінфляція закінчилася введенням рентної марки в листопаді 1923. 1 Rentenmark дорівнювала 1 000 000 000 000 паперових марок. 4,20 Rentenmark дорівнювали одному долару. Найбільшою купюрою була банкнота 100 000 000 000 000 папірмарок (100 000 млрд марок = Einhundert Billionen Марк - 100000000000000 марок) і вартістю 100 рентних марок. Вона була випущена в лютому 1924 і має велику колекційну цінність (вартість прим. 2500 $) [14].


3.4. Росія

БУРЖУЙ, Прощай
З приємним деньки -
Доб'ємо ОСТАТОЧНО
ТВЕРДИМИ ГРОШИМА


Ми добре знайомі з радзнаків,
зі всякими лимонами, лімардамі всякими.
Як було?
Пала кобила.
У жіночку зносилися одежонки.
Прийшов на кінний
і став торгуватися.
Коні йдуть мільярдів за двадцять.
Як бути? Пішов селянин совзнаки збирати.
Грошей накопичив - невимовно!
Хоч сиди на них: ціла сила-силенна!
Склав радзнаків в найбільшу з торби
і пішов, яка взяла торбу на горб.
Прийшов до торговця: - Коня жени!
Торговець у відповідь: - Подорожчали коні!
Копил поки - кінь подорожчав
мільярдів до сорока.


3.4.1. Гіперінфляція +1918 - тисячу дев'ятсот двадцять-чотири років

У зв'язку з емісійною політикою радзнаків були схильні до значного знецінювання. Радянські знаки знецінювалися настільки швидко, що неодноразово проводилася їх деномінація :

  • При випуску соцзнаков зразка 1922 року 1 рубль нових грошових знаків прирівнювався до 10 000 старих.
  • При випуску соцзнаков зразка 1923 року 1 рубль нових грошових знаків прирівнювався до 100 рублів зразка 1922 року або 1 000 000 більше старих.
  • Один рубль пятаковкамі 1918 або радзнаків 1919 в 1924 коштував під час деномінації одну пятідесятімілліардную частина одного рубля радянськими червінцями, то є один червінець коштував п'ятсот мільярдів рублів 1918.

У березні 1918 р. у доповіді Раднаркому нарком продовольства Цюрупа писав:

Справа постачання хлібом переживає важку кризу. Селяни, не отримуючи мануфактури, плугів, цвяхів, чаю та ін. предметів першої необхідності, розчаровуються в покупної силі грошей і перестають продавати свої запаси, вважаючи за краще зберігати замість грошей хліб. Криза посилюється нестачею грошових знаків для розплати в тих місцях, де ссипка ще проводиться. Аналіз існуючого положення приводить до висновку, що тільки постачання села тим, чого вона вимагає, тобто предметами першої необхідності, може викликати на світ захований хліб. Всі інші заходи лише паліативи ... Товарообмін вже й тепер повсюдно відбувається у зв'язку з мешочнічеством (робітники фабрик обмінюють свій продукт на продовольство для себе). Припинити цей стихійний процес можна лише одним способом - організовуючи його в масштабі державному ...
"Щасливий робітник у Совдепії ". Агітаційний плакат Добровольчої армії, що зображає виснаженого жителя РРФСР, який сидить на купі керенок. 1919

Цюрупа пропонував запаси промтоварів, сільськогосподарських машин і предметів першої необхідності на суму 1162000 крб. направити в хлібородні регіони. 25 березня 1918 РНК затвердив доповідь Цюрупи. Продовольчим органам, Наркомпроду і особисто Цюрупі були надані надзвичайні повноваження з постачання країни хлібом, іншими продуктами. Прийнятий у квітні 1918 року декрет, за яким Наркомпрод був уповноважений купувати товари широкого споживання, щоб видавати їх в обмін на селянське зерно, не був повністю реалізований. Спроби встановити норми харчування і тверді ціни у містах звалилися через нестачу продовольства і невмілого управління. Декрет ВЦВК від 9 травня 1918 року підтверджують державну монополію хлібної торгівлі і забороняє приватну торгівлю хлібом. А.І. Денікін писав:

"Особлива комісія" ... прийшла до висновку: "П'ять місяців влада більшовиків і земського справі, і сільському господарству Харківської губернії обійшлися в сотні мільйонів рублів і відсунули культуру на десятки років назад". Всі сторони фінансово-економічного життя були вражені до підстави. У цій області політика більшовиків на Україну, засвоївши багато рис німецької (під час окупації), виявила явну тенденцію наводнити край безцінними паперовими знаками, викачавши з нього всі цінності - товари, продукти, сировину. З приводу руйнування торгового апарату орган 1-го всеукраїнського з'їзду професійних спілок, що зібрався 25 березня в Харкові, говорив: "Жебрак і руйнується місто намагається в процесі споживання накопичених благ" перерозподіляти "їх і тішиться, намагаючись втілити це хижацьке споживання в форму націоналізації і соціалізації . Виробництво ... розвалюється. Селянство за "керенки" нічого не дає ... " ... Більшість заводів стояло, а робочі їх отримували солідну заробітну плату від раднаргоспу, за яку, однак ... не можна було дістати хліба. ... [15] Всюди - злидні і розорення.

Згідно з декретом РНК СРСР від 7 березня 1924, емісія радзнаків була припинена, а випущені банкноти підлягали викупу по співвідношенні 1 рубль золотом (казначейськими квитками) за 50 000 рублів радзнаків зразка 1923 року. Банкноти більш ранніх випусків також обмінювалися за курсом 1 рубль за 5 000 000 рублів зразка 1922 року або 1 рубль за 50 000 000 000 рублів більш ранніх випусків. Багато хто розраховував на те, що відбудеться обмін паперових червінців на золото, хоча ніякого урядового акта про вільний розмін червінців на золото так і не вийшло.


3.4.1.1. У Далекосхідної республіки

Як і в РРФСР, у буферній Далекосхідної республіки (ДСР), більшовицький уряд використовувало друкарський верстат для "вирішення" своїх фінансових проблем. Проте паперові рублі ДВР якими уряд розраховувалося з селянами за продовольство, фураж і т.д і платило платню робітникам, незабаром повністю знецінилися і в результаті цього економіка ДВР значно постраждала так як населення перейшло на чистий бартер.

Уривок з листа, відправленого К. Сєровим 20 грудня 1920 зі станції Бочкарьова до Владивостока Зої Секретаревой

... А зараз ми були в селищі (селища тут дуже багаті: завита, Бочкарьова та ін) ... селянин пропонує картоплі.

- Скільки?

6 фунтів.

- Тільки-то. Так що ми з нею будемо Робити?!

- 6 фунтів солі.

(Ми нічого не розуміємо).

- Я вам даю мішок картоплі за 6 фунтів солі.

- А-а-а! (Ми самі насилу дістали півтора фунта солі) ....

[16]

1000 рублів ДВР. На банкноті сумішшю старої і нової орфографії написано, що вона де забезпечуюють всім надбанням республіки.

У травні 1921 року Рада міністрів ДВР прийняв закон про перехід на металеве грошовий обіг і припинення випуску паперових рублів. Це означало, що населенню "дозволялося" розплачуватися царськими монетами, як мідними так і срібними і золотими. Економіка ДВР швидко піднялася на ноги, що стало прикладом для керівництва РРФСР яке незабаром після цього (з 1922 року) вирішило перевести економіку на рублі "забезпечені" золотом - червінці. У своїй книзі "Записки прем'єра ДВР" [17] П. М. Никифоров пише:

"Це був крутий поворот в економіці ДВР, - По-перше, грошова реформа викликала посилення товарообігу місцевих ринків. Селянство пощастило в міста продукти сільського господарства, пожвавилися заготівельні операції, у населення виявилися значні запаси золота".


3.4.1.2. У ЗРФСР

Найбільша за номіналом купюра країни була один мільярд (в просторіччі лімард) грн ЗРФСР 1924 року.


3.4.2. Гіперінфляція тисячу дев'ятсот дев'яносто дві - одна тисячі дев'ятсот дев'яносто-чотири років

Гіперінфляція: порівняння російських грошей 1992 і 1993
У СРСР до кінця 80-х років XX століття в обороті використовувалися тільки монети номіналом 1 руб.; Завдяки гіперінфляції в обігу з'явилися монети 100 руб.
Гайдаровскіе 10 000 рублів 1992, в 1996 році - 1,7 американського долара по курсу Центробанку
50 000 рублів 1993, аверс
500 000 рублів 1995, аверс
Приватизаційний чек епохи приватизації в Росії. Росіяни, часто в умовах гіперінфляції обмінювали їх на більш "цінне" - продукти харчування

Хроніка:

У плановій економіці СРСР застосовувалися фіксовані державні ціни на абсолютну більшість вироблених товарів (робіт, послуг). В один тисячі дев'ятсот вісімдесят-шість - один тисяча дев'ятсот вісімдесят-вісім планова економіка була демонтована. Наприкінці 1991 політична криза призвела до втрати контролю за зростанням грошової маси в економіці, а триваючий виробничий спад - до скорочення обсягу товарної пропозиції. Приблизно триразове відношення цих величин (в умовах фіксованих цін) свідчило про загрозливий економічному нерівновазі. Це стало проявлятися в наростаючому товарному дефіциті, особливо продовольства у великих містах. Для більшості фахівців стало очевидним, що необхідний перехід економіки країни на ринкові рейки, який вимагатиме відмови від державного регулювання в галузі ціноутворення. Передбачалося передати функції ціноутворення безпосередньо суб'єктам підприємницької діяльності, що встановлює ціну під впливом конкуренції, виходячи з існуючого попиту та пропозиції.

У результаті розпаду СРСР відбулася руйнація багатьох існували виробничих ланцюжків і господарських зв'язків. Це стало серйозним ударом по економіці Росії, яка за радянських часів була зорієнтована на виробництво засобів виробництва. На території колишніх республік СРСР виявилося більшість незамерзаючих портів, великі ділянки колишніх союзних трубопроводів, значне число високотехнологічних підприємств (у тому числі АЕС).

Радикальна лібералізація споживчих цін була здійснена 2 січня 1992 р., в результаті чого 90% роздрібних цін і 80% оптових цін були звільнені від державного регулювання. При цьому контроль за рівнем цін на ряд соціально значущих споживчих товарів і послуг (хліб, молоко, громадський транспорт) був залишений за державою (і на деякі з них зберігається до цих пір). Спочатку націнки на такі товари були лімітовані, проте в березні 1992 р. стало можливо скасовувати ці обмеження, ніж скористалося більшість регіонів. Крім лібералізації цін, починаючи з січня 1992 р. було здійснено ряд інших важливих економічних реформ, зокрема, лібералізація зарплат, введена свобода роздрібної торгівлі та ін

До початку реформ представниками Уряду Росії стверджувалося, що лібералізація цін призведе до їх помірного зростання - узгодженню попиту і пропозиції. Згідно загальноприйнятої точки зору, фіксовані ціни на споживчі товари були в СРСР занижені, що викликало підвищений попит, а це, в свою чергу, - брак товарів. Передбачалося, що при корекції цін товарну пропозицію в нових ринкових цінах буде вище старого приблизно в три рази, що забезпечить економічну рівновагу.

Проте надалі лібералізація цін не була узгоджена з монетарною політикою : з квітня, Центробанк почав здійснювати масштабну видачу кредитів сільському господарству, промисловості, колишнім радянським республікам і емісію для покриття дефіциту бюджету. Це призвело до зльоту інфляції восени, яка за підсумками 1992 становила 2600% і тим самим ліквідувала всі заощадження радянського періоду.

Поєднання втрат заощаджень, економічного спаду, затримок з виплатою зарплат в умовах гіперінфляції, різко виросли нерівності в доходах і нерівномірного розподілу заробітків між регіонами призвело до стрімкого падіння реальних заробітків для значної частини населення і її зубожіння. Частка бідних і дуже бідних домашніх господарств між 1992 і 1995 роками збільшилася з 33,6% до 45,9% [18].

На думку реформаторів, причини високої інфляції не були пов'язані з власне лібералізацією цін. В якості таких причин наводилися політичний тиск, перш за все з боку російського парламенту, яке змушувало проводити емісію грошей, а також приплив рублів, надрукованих у колишніх союзних республіках. Останнє пояснення не цілком точно: можливістю емісії готівкових рублів в рублевої зони мав виключно Центробанк Росії; жодна республіка СНД не надрукувала у себе жодного рубля, в Росію надходили безготівкові рублі, емітовані в колишніх союзних республіках, а також рублі, що залишилися в республіках зі часів СРСР і замінені там на місцеві валюти.

Незважаючи на прийняті закони, за якими вклади в Ощадбанку повинні бути в кінцевому рахунку індексовані з формальної купівельної спроможності рубля, це не стало визнанням їх як внутрішнього боргу. При цьому Уряд компенсує колишні вклади лише частково, посилаючись на ймовірні згубні наслідки для фінансової стабільності в країні [19]. Критики економічної політики уряду Гайдара, у тому числі серед прихильників ліберальних реформ, порівнюють цей процес з конфіскацією заощаджень [20].

Крім того, гіперінфляція привела до занадто різкого падіння купівельного попиту, що спочатку тільки посилило економічний спад. У 1998 ВВП на душу населення становив 61% від рівня 1991 р. [21] - ефект, який став несподіванкою для самих реформаторів, що чекали від лібералізації цін протилежного результату, проте який у меншій мірі спостерігався і в інших країнах, де була проведена " шокова терапія ".

У результаті гіперінфляції рубль швидко знецінювався, вказувати ціни в рублях було важко, тому широко практикувалися розрахунки в доларах США. Проте 6 березня 1993 вийшла постанова уряду Росії "Про посилення валютного та експортного контролю і про розвиток валютного ринку", рекомендувала Центробанку заборонити "розрахунки між резидентами на території Росії в іноземній валюті".

Одним з результатів цієї постанови стала повсюдна зміна цінників зі словом "долар" на "у.о." (Умовна одиниця). У 2006 Держдума прийняла закон, що забороняє державним чиновникам згадка про яких би то не було умовних одиницях по відношенню до економічних показників Росії. Існує також намір заборонити російським підприємствам сфери торгівлі і послуг оголошувати свої ціни і тарифи в умовних одиницях.

Варто зазначити, що зростання цін у Росії на початку 1990-х років не всі економісти вважають саме гіперінфляцією, тому що в місяць ціни росли менш, ніж на 50%.


3.5. Україну 1992-1996

Україна
Рік Індекс
інфляції,%
1992
210
1993
10206
1994
500
1995
280
1996
40
1997
20

Україна пройшла через період гіперінфляції між 1992 і 1995 роками. У 1992 вищим номіналом була купюра 100 карбованців. До 1995 р. ним став мільйон карбованців.

У 1992 році новий український карбованець мав ходіння паралельно з радянським рублем у співвідношенні один до одного. У 1996 році, в період переходу від карбованця до гривні, обмінний курс становив сто тисяч карбованців за одну гривню і 176 тисяч карбованців за один долар США. Знецінення карбованців за період їх обігу становила приблизно 140% на місяць.


3.6. Білорусія

У 1992 році в Білорусії був введений в обіг білоруський рубль, званий тоді "зайчиком" (зображення зайця малося на купюрі номіналом в 1 рубль). Спочатку мали ходіння купюри номіналом в 50 копійок, 1, 3, 5, 10, 25, 50 і 100 рублів. У 1992-1994 роках розрахункова здатність купюр офіційно була встановлена ​​в 10 разів вище номіналу, тобто купюра номіналом в 1 рубль приймалася банками, торгівлею і т. д. як 10 рублів. Як платіжних засобів меншого номіналу виступали радянські банкноти номіналом в 1 і 3 рубля, що приймаються за номінальною вартістю.

Негайно після введення білоруського рубля почалося його знецінення, в одна тисяча дев'ятсот дев'яносто-дві - одна тисячі дев'ятсот дев'яносто-три роках ціни збільшувалися приблизно удвічі кожні 2 місяці. Спроби уряду Кебіча штучно стримати ціни привели до дефіциту товарів на тлі зростаючих цін і одночасній стагнації економіки. Дуже швидко з'явилися і знецінилися купюри в 200, 500, 1000, 5000 рублів (тобто відповідно 2000, 5000, 10 000 і 50 000 рублів за розрахунковою здібності).

У серпні 1994 року була проведена 10-кратна деномінація, може бути, єдина в історії відбулася без заміни купюр. Було скасовано завищення купівельної спроможності щодо номіналу: купюра в один рубль стала дорівнювати одному карбованцю, а не десяти. При цьому було знято штучне заниження цін і часткова їх лібералізація. Надалі державне втручання в процес ціноутворення стало знову посилюватиметься, і зберігається до цих пір.

У 1998, після дефолту в Росії, білоруський рубль різко впав. У період з вересня 1998 по грудень 1999 року курс долара зріс у 15 разів, з 60 000 до 900 000 рублів; ціни зросли ще сильніше [22] [23].

Після перемоги на виборах в липні 1994 Олександра Лукашенко, курс монетарної політики держави був направлений на поетапне звуження вільного ціноутворення на внутрішньому валютному ринку. Були введені обмеження для юридичних і фізичних осіб з придбання іноземної валюти. Поступово сформувався великий чорний валютний ринок.

У 1998 році Національний Банк був фактично підпорядкований Раді Міністрів, а головою був призначений Петро Прокопович.


На початок 1999 офіційний курс був нижчим тіньового в 2-2,5 рази. Такими "подвійними стандартами" були обумовлені багато офіційні звіти тих років, які повідомляли про "гігантському зростанні" білоруської економіки. При індексації офіційних показників по реальному курсу рубля, деякі з них брали негативне значення.

Економічна політика держави в 1990-х роках вимагала все великих грошових вливань. Позбавлений самостійності Нацбанк почав використовуватися урядом як друкарський верстат, випускаючи мільярди незабезпечених рублів. За період з 1996 по 2000 роки обсяг неоплаченої заборгованості держави перед комерційними банками зріс більше ніж у 140 разів. Нацбанк давав позики банкам, щоб підтримувати їх ліквідність. Критичний стан банківської системи було викликано тиском держави, яке вимагало від банків кредитувати збитковий агропромисловий комплекс. В результаті 10 з 27 білоруських комерційних банків знаходилися на початку 2000 в процесі ліквідації.

Офіційний курс рубля знизився з 1995 по 2000 роки в 30,2 разів. У вересні 1999 року почався випуск купюр вартістю в 5 000 000 рублів.

1 січня 2000 в Білорусії була проведена деномінація рубля, покликана в тому числі стабілізувати національну валюту. З початку 2004 до 2009 курс білоруського рубля по відношенню до долара США та російського рубля залишався фактично незмінним.

Інфляція в 2011 році (офіційні дані)
Всього - 104% за 11 місяців


2 січня 2009 була проведена девальвація рубля. Національний банк Республіки Білорусь на 2 січня 2009 року встановив нові курси валют. Курс долара США встановлено на рівні Br2650 (був 2200), євро - Br3703 (був 3120), російського рубля - Br90, 16 (був 71,6). Таким чином, рубль був девальвований на 20,5% [24].

24 травня 2011 була проведена чергова девальвація рубля. НБРБ на 24 травня 2011 року встановити нові курси валют. Курс долара США встановлено на рівні Br4930 (був 3155), євро - Br6914, 82 (був 4516), російського рубля - Br173, 95 (був 113). Таким чином рубль девальвувався на більш ніж на 50%.

Через відсутність валюти в обмінних пунктах в березні-квітні сформувався чорний ринок, де курс долара досяг 8000-9000 рублів до вересня. Вільний курс в обмінних пунктах (з 14 вересня 2011 року), за яким можна купити готівкову валюту, і курс на торгах Білоруської валютно-фондової біржі утримуються на рівні 8500-9000 рублів, тобто в три рази вище курсу на початок року. У той же час, фізичні особи можуть тепер купувати іноземну валюту тільки за паспортом.

До кінця 2011-початку 2012 року ситуація в Білорусі так і не стабілізувалася і навіть з'явилися плани доларизації економі тобто переведення її на російський рубль. Спроби влади обмежити гірерінфляцію зводяться до потиткам отримання іноземних позик і обмеження швидкості грошового обігу (введення еквівалента карткової системи). виснаження фінансових ресурсів населення багатьма спостерігачами розглядається як перспектива маштабні кризи економіки в найближчому майбутньому. [25].

За підрахунками Міністерства економіки (озвучені 8 листопада), в залежності від обраної макроекономічної моделі курс долара в 2012 році буде становити від 9,3 до 22 тисяч рублів, інфляція - від 12% до 218% [26]. Тоді ж прем'єр-міністр Михайло Мясникович повідомив, що в 2012 році на обслуговування зовнішнього боргу буде витрачено $ 1,6 млрд [27].


3.7. Грузія

Грузинський " купон ларі "- грошова одиниця Грузії з 5 квітня 1993 по 2 жовтня 1995. З 20 серпня 1993 був єдиним законним засобом платежу на території Грузії [28]. Курс був спочатку прирівняний до рублю, до якого ця валюта прийшла на зміну. Випускалися тільки банкноти, гідністю від 1 до 1 000 000 купонів (у тому числі досить незвичайні 3, 3 000, 30 000 і 150 000 купонів). Купон ларі піддавався гіперінфляції (678,4% у 1995 р. [29]) і був замінений новою національною валютою - грузинським ларі з коефіцієта 1000000: 1.


3.8. Греція

У результаті окупації в 1941-1944 рр.. грецька економіка лежала в руїнах, було завдано значної шкоди зовнішньоторговельним відносинам і сільському господарству країни - найважливішим компонентам грецької економічної системи. Вимоги німецької сторони виплатити значні "витрати на окупацію" викликали гіперінфляцію. Середній показник інфляції в роки окупації був дорівнює 8,55 10 9% / місяць (подвоєння цін кожні 28 годин). Найвищий показник інфляції за всю історію Греції був досягнутий в 1944 році. Якщо в 1943 р. найвищим ціновим гідністю володіла купюра в 25 000 драхм, то вже в 1944 р. - 100 трлн драхм. У 1944 році була проведена грошова реформа, і 1 нова драхма обмінювалася на 50000000000 старих драхм. Інша валютна реформа в 1953 році - драхма обмінюється за курсом 1 нова драхма = 1000 старих драхм. Наслідки гіперінфляції: 1 драхма 1953 = 50 000 000 000 000 (50 трлн) драхм, що мали ходіння до 1944 року.

Одним з наслідком гіперінфляції став загальний голод, що почався взимку 1942 р. і тривав до 1944 р. Розшарування населення, викликане гіперінфляцією і чорними ринками, значно ускладнили повоєнний економічний розвиток [30].

За моделі, запропонованої в жовтні 1944 р. керуючим центрального банку Греції К. Золотасом (el: Ξενοφών Ζολώτας), після досягнення грецької економікою п'ятої частини довоєнного рівня накопичена грошова маса в першу чергу повинна бути витрачена на виплату держ. боргу і стабілізацію інфляції. Однак навіть досягнення значення грошового обороту в 20% від довоєнного рівня було недосяжною завданням. Національний дохід був мінімальним навіть з урахуванням того, що основна частина населення проживала на рівні прожиткового мінімуму. Єдиною доступною формою торгівлі був обмін по бартеру [31].

Грунтуючись на аналізі ситуації, обстановки, Золотас обрав економічну політику, початковою умовою якої була відмова від валютної системи. Це означало, що спочатку повинна була бути створена організаційна виробнича інфраструктура, потім налагоджено саме виробництво, і грошовий обіг має бути простимульовано із застосуванням кількісної теорії грошей і урахуванням швидкості обігу грошей [32].

Золотас також запропонував план, за яким уряд може уникнути інфляції - повна підтримка національної валюти грецьким емігрантським Казначейством або за допомогою іноземного кредитування нарівні з введенням вільної конвертованості національної валюти. План Золотаса також включав стимулювання на державному рівні імпорту товарів і сировинних матеріалів в цілях субсидування внутрішнього ринку [31].

Найбільш відомий у той час представник руху за державне втручання в економіку К. Варваресос, що зайняв пост К. Золотаса 2 лютого 1945, був прихильником "формули 1 / 5". Його позиція полягала в урізуванні кількості торгових операцій приблизно на 50%. Беручи до уваги підвищення світових цін на 50%, він проіндексував відношення курсу драхми до фунту. Виходячи з його розрахунків, це ставлення має бути збільшено в кілька разів. Враховуючи психологічні чинники і погіршення умов життя аж до моменту виводу німецьких військ, Варваресос оголосив оборот в 1 / 5 від довоєнного рівня як стабільний анти-інфляційний базис для відновлення економіки в післявоєнний період [31].

Восени 1944 р. ЕАМ призначило Золотаса на пост со-керуючого центробанком Греції нарівні з Варваресом. Останній відмовився визнати це, подавши у відставку, але вона не була прийнята. 11 листопада була випущена нова драхма гідністю 1 / 600 . Колишні драхми були звернені в нові відносно 50 млрд. / 1. Центральний банк впровадив політику реалізації золотих соверенів з метою підкріпити суспільне визнання нової валюти. Однак прийняття цієї політики було незворотнім явищем. Політична нестабільність привела до виходу КПГ з ЕАМ і сприяла стрімкому зростанню цін. У червні 1945 року відношення вже досягла 1 / 2000. У період з травня по жовтень 1945 Варваресос був покликаний на пост прем'єр-міністра. Його план полягав у створенні в першу чергу сильного уряду, а не відновлення економіки. План передбачав негайну гуманітарну допомогу ООН, виражаються в продуктах і сировинних матеріалах, оподаткування військових придбань і базове забезпечення населення через адміністрацію уряду. Однак у вересні 1945 р. цей план, по суті єдиний запропонований, був відкинутий через нестачу підтримки як з боку правих, так і лівих. Кінцевим результатом стала стабілізація національної валюти через лише 7 років [31].


3.9. Югославія 1991 - 1994

Тільки за один 1993 гіперінфляція в Союзної республіці Югославія через внутрішню нестабільність, розпаду СФРЮ, громадянських війн з мусульманами і католиками - хорватами в сусідній Боснії і албанцями в автономному краї Косово склала не менше 100 тисяч відсотків, збільшивши номінал купюр більш ніж в тисячу разів.

  • Динар 1992

Нова серія банкнот була введена в 1992. Вона складалася з бон з номіналами 100, 500, 1000, 5000, 10000 і 50000 . У 1993 введені бони 100000 , 500000 , 1 млн , 5 млн , 10 млн , 50 млн , 100 млн , 500 млн , 1 млрд і 10 млрд динарів.

  • Динар 1993

У ньому були надруковані банкноти номіналом 5000, 10000 , 50000 , 500000 , 5 млн , 50 млн , 500 млн , 5 млрд , 50 млрд і 500 млрд динарів. Незвичайна послідовність номіналів пов'язана з гіперінфляцією в Югославії.

  • Динар 1994

У січні 1994 була випущена нова серія банкнот номіналами 10, 100, 1000, 5000, 50000 і 500000 і 10 млн динарів. Ці гроші були в обігу лише кілька тижнів, перш ніж були замінені новою грошовою одиницею - новим динаром. введенням нового динара СРЮ в 1994 інфляцію вдалося дещо сповільнити, але не зупинити.

500Million-Dinara-1993.jpg YugoslaviaP134-500MillionDinara-1993-d b.jpg 5Billion-Dinara-1993.jpg YugoslaviaP135-5BillionDinara-1993-d b.jpg
500 мільйонів динарів. Белград, 1993 5 мільярдів динарів. Белград, 1993


YugoslaviaP124-100000000-1993-(Replacement)-donatedrrg f.jpg YugoslaviaP124-100000000-1993-(Replacement)-donatedrrg b.jpg YugoslaviaP137a-500BillionDinara-1993-d f.jpg YugoslaviaP137a-500BillionDinara-1993-d b.jpg
100 мільйонів динарів. Белград, 1993 Кінцевий результат гіперінфляції - 500 мільярдів динарів. 1993



3.10. Польща

Після Першої світової війни в Польщі настала гіперінфляція. У казні відсутні засоби забезпечення випускаються державою грошей. Польське казначейство видало марки добровільного збору на закупівлю дорогоцінних металів - золота і срібла. Зібрані кошти допомогли відновити в країні нормальне грошовий обіг.

  • 1990-1994:

У 1980-і роки в Польщі вибухнула важка фінансово-економічна криза. В результаті інфляції вартість злотого різко впала. У 1982 була випущена банкнота в 5000 злотих (а також тільки у 10 і 20 злотих - папір дешевше і легше металу), в 1987-му - 10 000 злотих, у 1989-му - 20, 50 і 200 тисяч злотих, у 1990 -м - 100 і 500 тисяч злотих, у 1991-му - 1 мільйон злотих, у 1993-му - 2 мільйони злотих. Всі номінали нового випуску були однакового розміру (138 х 62 мм).

Якість монет теж погіршилося, дрібні номінали зникли з ужитку. Ювілейні монети стали випускати гідністю в 50 злотих, потім 100 злотих, потім 500 злотих. У 1993 були випущені ювілейні монети гідністю в 20 000 і 300 000 злотих.
. Номінал злотих був зменшений в 10 000 разів після деномінації 1995.


3.11. Мексика

У середині 1970-х були відкриті нові нафтогазові родовища, внаслідок чого Мексика стала однією з найбільших нафтових держав. Нафтова промисловість була найдинамічніший сектор економіки і найважливіше джерело валютних надходжень. У 1981 доходи від нафтового експорту склали $ 14 млрд, або 72% вартості всього мексиканського експорту. У той же час відсутні кошти на здійснення широкомасштабних проектів, фінансування нерентабельних державних підприємств, імпорт устаткування і предметів розкоші надходили до країни у вигляді зовнішніх кредитів. В результаті зовнішній борг Мексики на початку 1980-х наблизився до рівня $ 90 млрд, а вартість його щорічного обслуговування досягла майже $ 20 млрд. Різке зниження світових цін на енергоносії в 1980-і рр.. перетворили Мексику на найбільшого боржника. У 1970 - х і 80 - х роках в країні відбулася девальвація національної грошової одиниці - песо й стрімко зросла інфляція, (до 3710% на рік) які призвели до дефолту зовнішніх боргів країни в 1982 році. Боргова криза змусила мексиканські власті відмовитися від моделі державного капіталізму і піти на економічні реформи, в основі яких лежала приватизація.


3.12. Бразилія

Реал або бразильський рейс знаходився в обігу з 1690 по 1942 роки включно [33]. В результаті інфляції він був знецінено, і уряд Бразилії ввело нову валюту - крузейро. Заміна реала (або рейсу) крузейро являло собою деномінацію. Один крузейро обмінювали на 1000 реалів [34].

Чергова деномінація була проведена в 1967 році. В обіг був введений "новий крузейро" (термін проіснував до 1970 року) (порт. Cruzeiro Novo ) Рівний 1000 "старим". Особливістю даної заміни було те, що старі банкноти з ужитку не виводилися, а циркулювали з відповідним штампом [35]. З 1970 року були введені банкноти нового зразка. Бразильська валюта знову стала називатися "крузейро" [36].

3 березня 1986 в Бразилії проведена чергова деномінація з введенням нової валюти крузадо. 1 крузадо прирівнювався до 1000 крузейро [37]. Незважаючи на настільки часті заміни валют, в 1989 році через гіперінфляцію було проведено чергове видалення трьох нулів з ​​введенням в обіг "нового крузадо" (порт. Cruzado Novo ) [38].

Вже в наступному 1990 крузадо знову замінений крузейро у співвідношенні 1000:1 [39]. У 1993 крузейро знову були замінені на валюту з об'єднуючим назвою крузейро-реал також у співвідношенні 1000:1 [40]. Нова валюта проіснувала рівно рік і в 1994 році була замінена реалом. Бразильський реал в порівнянні зі своїми попередниками є досить стабільною валютою і знаходиться в побуті по сьогоднішній день.

Порівняльна таблиця бразильських валют
Реал (Бразильський рейс)
(1690-1942)
Крузейро
(1942-1967)
Новий крузейро
(1967-1986)
Крузадо
(1986-1989)
Новий крузадо
(1989-1990)
Крузейро
(1990-1993)
Крузейро-реал
(1993-1994)
Реал (Бразильський реал)
(1994 по сьогоднішній день)
1
1000
1
10 Червень
1000
1
10 вересня
10 Червень
1000
1
10 грудня
10 вересня
10 Червень
1000
1
15 жовтня
10 грудня
10 вересня
10 Червень
1000
1
18 жовтня
15 жовтня
10 грудня
10 вересня
10 Червень
1000
1
2,75 \ cdot 10 ^ {21}
2,75 \ cdot 10 ^ {18}
2,75 \ cdot 10 ^ {15}
2,75 \ cdot 10 ^ {12}
2,75 \ cdot 10 ^ 9
2,75 \ cdot 10 ^ 6
2750
1

Як видно з вищенаведеної таблиці, 52 роки (з 1942 по 1994) бразильська валюта перебувала в стані гіперінфляції. 1 реал 1994 відповідав 2,75 секстильйонів реалів 1942 року.


3.13. Аргентина

Інфляція в Аргентині

Аргентина пройшла через період помірною гіперінфляції від 1975 року до 1991. На початку 1975 року банкнота з найвищою деномінацією була 1000 песо. В кінці 1976 року банкнота з найвищою деномінацією була 5000 песо. На початку 1979 року - вже 10 000 песо. До кінця 1981 року - 1000000 песо. В ході валютних реформ в 1983 році 1 аргентинське песо обмінювалося на 10 000 старих песо. В ході валютних реформ 1985 1 аустрале обмінювався на 1000 песо. В ході валютних реформ 1992 року новий песо обмінювався на 10 000 аустрале. У результаті: 1 новий песо = 100 000 000 000 (сто мільярдів) песо, що були в ходінні до 1983 року. Президент Карлос Менем, колишній " пероністів ", провів значні економічні реформи, розпродавши підприємства національної промисловості, відкривши економіку для іноземних інвестицій і піднявши песо до рівня американського долара в 1991, що зменшило інфляцію з рівня 5000% в 1989 до дивного 1% в 1997. Хоча дані зміни забарилися інфляцію, вони також призвели до зростаючої безробіття і рецесії.

Жорстка прив'язка до дорогої валюти (долара) зробила аргентинські товари неконкурентоспроможними, що надалі негативно позначилося на розвитку промисловості [41]. Крім того, через жорсткої прив'язки Центробанк Аргентини позбавив себе можливості реального впливу на ситуацію [41]. За роки президентства Карлоса Менема і Фернандо де ла Руа державний борг зріс до 132 мільярдів доларів [41], що в подальшому призвело до значних витрат з його обслуговування. Незадовго до дефолту, проте, МВФ відмовився надавати Аргентині нові кредити. У зв'язку з цим МВФ і США звинувачують у непослідовності по відношенню до Аргентини, оскільки МВФ довгий час наполягав на проведенні жорсткої бюджетної політики і видавав Аргентині великі кредити для покриття дефіциту, але в кінці 2001 року змінив свою позицію [42].

Аргентина, яка з 1991 року підтримувала фіксований курс свого песо, ліквідувала гіперінфляцію і забезпечила значний приплив іноземних інвестицій, була тоді улюбленицею фонду і влітку того [2001] року отримала додатковий кредит в $ 8 млрд. Проте відразу після цього МВФ зрозумів, що Аргентині не допоможуть ніякі додаткові кредити. <...> Аргентина негайно перестала бути улюбленицею МВФ, і в грудні 2001 року фонд відмовився надавати їй чергову порцію вищезгаданого кредиту [43]

Називаються й інші причини, які сприяли більш тяжких наслідків кризи:

  • Недосконалість податкової системи, яка дозволяла ухилятися від сплати податків (ухилення від сплати ПДВ становило до 40%) [42].
  • Масштабна корупція [42].
  • Заборгованість регіонів центральному уряду [42].
  • Високі щорічні поточні боргові платежі - 5 мільярдів доларів на рік [42].
  • Світова рецесія, яка призвела до скорочення ВВП і відпливу капіталів [42].

Економічна криза, що тривав протягом чотирьох років, викликаний невірною економічної і політичної стратегією держави, призводить в 2002 р. до дефолту в Аргентині. Аргентинський уряд намагалося дотримуватися курсу "реформ", згідно Вашингтонського консенсусу [44].


3.14. Перу

У 1990-х роках в Перу спостерігалася сильна знецінення національної валюти інті (введеної в 1985 р.) Перу пройшла через найбільш важкий період гіперінфляції з 1988 по 1990 рік. У 1985 році була проведена грошова реформа і 1 Інті обмінювався на 1000 солей. У 1986 році банкнотою найбільш високого номіналу була 1000 інті. Але у вересні 1988 року, щомісячні темпи інфляції дійшли до 132%. У серпні 1990 року, щомісячні темпи інфляції були вже 397%. Найвищий номінал інті: 10 000 000 був введений в обіг в 1991 році. У 1991 році була проведена грошова реформа, і 1 Новий сіль обмінювався на 1 000 000 інті. Наслідки гіперінфляції: 1 Nuevo Sol = 1 000 000 000 (старих) солей. Інфляція сповільнилася в 1991, але припинити її вдалося тільки з введенням нової грошової одиниці перуанський сіль - у 2001.


3.15. Чилі

5000 ескудо
Зростання валового продукту в Чилі

Гіперінфляція в Чилі виникла під час правління Сальвадора Альєнде. Вона досягла 1200% в 1973. У 1975 вже Піночет провів грошову реформу, в результаті якої 1 Чилійський песо обмінювали на 1000 старих ескудо.

Уряд Альєнде проводило соціалістичні реформи: були націоналізовані міднорудне підприємства, що належали монополіям США, обмежена діяльність національної промислової, поміщицької і фінансової олігархії, здійснювалася аграрна реформа, яка призвела до фактичної ліквідації системи латифундизму. Було вжито заходів щодо поліпшення матеріального становища робітників і службовців, пенсійного забезпечення, розширення житлового будівництва. Однак незабаром відмову уряду виплатити компенсацію американським гірничодобувним компаніям - власникам націоналізованих мідних рудників привів до загострення відносин з США, які пролобіювали введення ембарго на чилійську мідь, арешт майна Чилі за кордоном, кредитний бойкот з боку банків і міжнародних фінансових організацій. Уряд Сальвадору Альєнде стало відчувати брак коштів на здійснення своєї програми. Щоб не допустити скорочення витрат почалася грошова емісія і за рахунок випуску нових грошей покривався бюджетний дефіцит. Був введений урядовий контроль над цінами на товари і послуги. Незабаром була створена система державних закупівель і розподілу товарів і послуг, через яку до споживача надходили практично всі товари і послуги, що викликало невдоволення підприємців. Товари починали реалізовуватися нелегально, виник " чорний ринок ", з легального продажу товари зникли. Серйозні економічні труднощі зростали міжнародним тиском на уряд Альєнде і обмеженням торгівлі з Чилі.

1971-1973 роках розвал діяльності на великих промислових підприємствах, висновок капіталів з ​​країни спонукали уряд вдатися до прискореної націоналізації банків і великих гірничодобувних компаній. Проте це не змогло запобігти гіперінфляцію, брак товарів і продовольства. На вулицях Сантьяго шикувалися черги за продуктами. Уряд організував розподільчий постачання городян. Селянам, наділеним землею в ході аграрної реформи, призначили квоти на урожай, які викуповувала урядове агентство з фіксованими цінами. Країну охопили масові виступи і хвиля страйків, у тому числі паралізувала економіку страйк водіїв. Праві групи вдавалися до тактики терору. Законодавчі ініціативи уряду Альєнде блокувалися парламентською більшістю, не належав до Народному єдності. 11 вересня 1973 в Чилі, армією і корпусом карабінерів був здійснений державний переворот. В результаті проведених урядом Піночета ринкових реформ гіперінфляція припинилася.


3.16. Болівія

У Болівії до 1984 найбільшою купюрою були 1000 песо. У 1985 - вже 10 мільйонів песо. У результаті гіперінфляції 1983-1987 років ціни виросли більш ніж у мільйон разів. У 1987 відбулася грошова реформа національної валюти - заміна песо Болівіано на нове Болівіано - c деномінацією - зниженням курсу в один мільйон разів. При проведенні реформи уряд країни вирішив використовувати велику кількість надрукованих раніше "гіперінфляційних" банкнот з безліччю нулів як дрібні розмінні гроші, які замінять монети. На них ставилися надпечатки, що знижують номінал від мільйона до двох мільйонів разів.



3.17. США

Випадки гіперінфляції пов'язані з фінансуванням війни за незалежність США (тисячі сімсот сімдесят-п'ять - одна тисячі сімсот вісімдесят-три) [45] та Громадянської війни (1861 - 1865) [46]. У 1861 р. грошовою одиницею Конфедеративних Штатів Америки став власний долар Конфедерації. Майже всі банківські запаси золота і срібла були зібрані в казначействі Конфедерації і на початку війни пішли в Європу на оплату військових поставок. Випуск паперових грошей від імені Конфедерації перебував під управлінням влади штатів. Центральне уряд мав право випускати тільки монети, але брак дорогоцінних металів призвела до того, що монети майже не випускалися.

Втрата Нового Орлеана в кінці квітня 1862 стала ударом по економічній системі Конфедерації. Головний порт південців опинився в руках ворога, і тепер заради покладеного йому бавовни інвестор повинен був прорвати морську блокаду, причому двічі - по шляху туди і назад. Це призвело до зменшення потоку іноземних позик [47] :110-112.

Зменшення зовнішніх позик змусило уряд Конфедерації почати емісію незабезпечених паперових грошей. Загальна сума випуску за час війни склала близько 1,7 млрд доларів. До кінця війни долар Конфедерації коштував 1 цент у золотому еквіваленті проти 50 центів за долар сіверян. Гіперінфляція збільшувалася також за рахунок права органів місцевої влади випускати свої гроші. Нескладні по виконанню банкноти Півдня до того ж стали легкою здобиччю фальшивомонетників. За роки Громадянської війни ціни на Півдні піднялися в середньому на 4000%, а на Півночі - всього на 60% [48].

Заощадження в доларах знецінилися на 90%. Слідом за падінням цінності доларів росла вартість товарів. Доходи скарбниці скоротилися в кілька разів. Імпортно-експортні мита практично не збиралися і єдиним джерелом засобів став випуск державних облігацій, які теж падали в ціні, і в кінці війни забезпечувалися натуральним товаром, переважно - бавовною.


3.18. Туреччина

Через гіперінфляцію в Туреччині, що тривала з 1970-х до 1990-х років, турецька ліра була серйозно девальвована: від 9 лір за долар США наприкінці 1960-х, до 1,65 мільйона за долар США в 2001. З середини 1970-х років вона страждала від хронічної інфляції:

  • 1933 - 1 долар США = 2 турецьких ліри.
  • 1966 - 1 долар США = 9 турецьких лір.
  • 1980 - 1 долар США = 90 турецьких лір.
  • 1988 - 1 долар США = 1300 турецьких лір.
  • 1995 - 1 долар США = 45000 турецьких лір.
  • 2001 - 1 долар США = 1650000 турецьких лір.

Турецька Парламент прийняв закон наприкінці грудня 2004, що дозволило ввести нову ліру, яка б замінила мільйон старих. З початку 2005, після ряду успішних антиінфляційних заходів, прийнятих Центральним банком Туреччини, в обіг введена нова турецька ліра, рівна 1000000 старих.


3.19. Ізраїль

Ізраїльський шекель в гіперінфляцію 1980-х

У 1979 інфляція вперше стала виражатися тризначної цифрою, досягнувши 111%, Ерліх був змушений подати у відставку і на його місце був призначений Ігаль Горовиць, який намагався проводити політику жорсткої бюджетної економії з метою приборкати інфляцію. Його дії не знайшли підтримки уряду, і він залишив посаду міністра в 1981. 22 лютого 1980 було здійснено перехід до шекелю від фунта. На зміну Горовицю прийшов Йорам Ерідор, політика якого, була протилежна курсу попередника - були знижені податки на імпортні товари, збільшено видатки на соціальні потреби. Результати виявилися катастрофічними - знецінення грошей перейшло в стадію гіперінфляції досягнувши 450% в 1984 і 500% за першу половину 1985.

У зв'язку з гіперінфляцією, ізраїльський шекель сильно знецінився. У вересні 1984 до влади прийшов уряд національної єдності, під керівництвом Шимона Переса, міністром фінансів став Іцхак Мода. До літа 1985 -го була прийнята і почала здійснюватися програма економічної стабілізації. Програма переслідувала дві основні цілі: скорочення бюджетного дефіциту і боротьба з інфляцією. Основними пунктами програми були:

  • Радикальне скорочення витратних статей бюджету, в першу чергу всіх видів субсидій
  • Зменшення реальної заробітної плати в господарстві, з метою скоротити попит на внутрішньому ринку, підвищити конкурентоспроможність ізраїльського експорту і знизити рівень безробіття
  • Значна девальвація шекеля по відношенню до долара і утримання стабільного обмінного курсу на новому рівні якомога більш тривалий час
  • Заморожування цін на обмежений час

Проведенню реформи сприяло досягнення широкого громадського консенсусу про необхідність зупинити інфляцію, а також компроміси досягнуті на переговорах з діловими сектором і профспілками. Головною поступкою з боку уряду стало скасування рішення про масове звільнення держслужбовців, профспілки зі свого боку погодилися на значне зниження зарплат у громадському секторі.

K кінця 1985 стало ясно, що найближчі цілі програми досягнуті - річний рівень інфляції склав 20%,

Після того як ізраїльський уряд зуміло приборкати гіперінфляцію, був здійснений перехід до нової валюти, названої новий ізраїльський шекель. Ця валюта має ходіння з 4 вересня 1985 до сьогоднішнього дня.


3.20. Зімбабве

офіційний рівень інфляції в Зімбабве
рік Інфляція в% рік Інфляція в% рік Інфляція в% рік Інфляція в% рік Інфляція в% рік Інфляція в%
1980 7% 1981 14% 1982 15% 1983 19% 1984 10% 1985 10%
1986 15% 1987 10% 1988 8% 1989 14% 1990 17% 1991 48%
1992 40% 1993 20% 1994 25% 1995 28% 1996 16% 1997 20%
1998 48% 1999 56,9% 2000 55.22% 2001 112.1% 2002 198.93% 2003 598.75%
2004 132.75% 2005 585.84% 2006 1 281,11% 2007 66 212,3% 2008 231 000 000%
Купа банкнот в Зімбабве. Один долар США коштував близько 200-400 тисяч зімбабвійських доларів в 2006 - 2007
ZWD (rv1)-USD Aug 2006-.png
100000000000000 "третіх" доларів 2008, аверс

Після посухи 1992 та наступного голоду було введено надзвичайний стан; програма відновлення, розроблена МВФ, призвела тільки до ще більшого невдоволення. Потік біженців з країни посилився, особливо на тлі триваючого переслідування ндебеле і приходу до влади в ПАР АНК. В результаті уряд прийняв рішення прискорити земельну реформу.

До 70% придатної для обробки землі в країні перебувало в руках білої меншості (1% населення), який придбав її в основному вже після проголошення незалежності. Британія виділяла мільйони фунтів стерлінгів на добровільний викуп цих земель урядом Зімбабве, проте передача їх чорним йшла дуже повільно. У результаті в 1999 році почалося насильницьке виселення білих фермерів з передачею їх земель чорним (в основному політичним прихильникам Мугабе), що викликало різку критику з боку міжнародного співтовариства і в першу чергу у Великобританії, ввела проти Зімбабве економічні санкції. У 2002 році Співдружність націй припинило членство Зімбабве через порушення прав людини і фальсифікації виборів; в 2003 році Мугабе сам оголосив про вихід Зімбабве із Співдружності.

Перерозподіл землі призвело до різкого спаду продуктивності в сільському господарстві і катастрофічного зростання цін і безробіття. Інфляція становила до 1000% в місяць, а сама країна, раніше колишня експортером сільськогосподарської продукції, змушена залежати від гуманітарної допомоги. МВФ передбачив (як згодом з'ясувалося, дуже оптимістично), що рівень інфляції досягне 6430% до кінця 2008 року. Інфляція, за офіційними оцінками, виросла з 32% в 1998 році до 7634,8% в серпні 2007 [49]. Оцінки з боку економістів приватного сектора перевищували офіційні оцінки інфляції приблизно в чотири рази [50]. Посол США в Зімбабве Крістофер Делл повідомив газеті " Гардіан ", що інфляція може досягти рекордного рівня - 1,5 млн відсотків (1 500 000%) до кінця 2007-го року. Крім "чорного переділу" уряд Роберта Мугабе ввело закон, згідно з яким іноземні компанії в країні повинні знаходитися під контролем чорношкірих громадян, що різко скоротило приплив іноземних інвестицій в державу і боляче вдарило по економіці Зімбабве [51].

Намагаючись за допомогою військової сили контролювати економіку, Роберт Мугабе тільки погіршив важку економічну ситуацію в країні. Згідно з доповіддю Міжнародної кризової групи (Брюссель) від 2007 року, до 10 млн чол. з 12 млн населення Зімбабве проживають за межею бідності [52], а близько 3 млн осіб. бігли в сусідні країни [53]. Через брак палива, продовольства та іноземної валюти дві третини працездатного населення виявилися без роботи; безробіття досягло 80-85% [54]. Спроба президента перемогти гіперінфляцію в країні шляхом заморожування цін, розпочата в червні того ж року, провалилася. Гіперінфляція в Зімбабве привела до того, що один американський долар став коштувати 25 млн зімбабвійських доларів [55].

У 2007 уряд Зімбабве офіційно тимчасово припинило публікацію офіційних темпів інфляції, що спостерігачі розцінили як спробу відволікти увагу громадськості від нестримного зростання інфляції, яке стало символом безпрецедентної економічної кризи країни. Наприкінці 2007 року в Зімбабве був побитий новий антирекорд - рівень інфляції склав 100 000% за рік. [56]. Інфляція продовжувала рости і в січні 2008 вона склала понад 100 000% в річному численні. в грудні 2007-го року в Зімбабве була введена купюра в 750 тисяч доларів, а в січні 2008 - в 10 мільйонів доларів, У першій половині 2008 уряд Зімбабве ввів в обіг банкноту гідністю в 50 мільйонів доларів, у травні - 100-млн і 250 -млн, а потім - 5 -, 25 - і 50-мільярдні [52]. У липні випущена банкнота номіналом 100 мільярдів зімбабвійських доларів. На момент введення 50 000 000 доларів Зімбабве коштували близько 1 долара США [57].

100 мільйонів "других" доларів
100 мільярдів "других" доларів

1 серпня 2008 в Зімбабве була проведена деномінація : один долар ("третій") відповідає 10000000000 попередніх ("других") доларів. ("Другий долар" з'явився 1 серпня 2006 року, коли "перший долар" був обміняний на другій за курсом 1000 до одному). Офіційний курс 1 серпня 2008 року по відношенню до долара США склав 8,11 за долар США. Неофіційний - 38,35. Через місяць на початку вересня 2008 "третій долар" також знецінився в 5 раз (неофіційно в 100 разів).

За оцінками інституту Като, річний рівень інфляції в Зімбабве на 7 листопада 2008 року становив 516 квінтильйонів відсотків (516 000 000 000 000 000 000%) - і продовжує зростати. Останні офіційні дані щодо інфляції в Зімбабве ставляться до липня 2008 року - 231 млн% (ціни подвоюються кожні 17,3 днів) [58]. (За неофіційними - астрономічні 89,7 секстильйонів (89,7 * 10 21)%) незважаючи на деномінацію, до кінця вересня 2008 року 12-місячне зростання споживчих цін в країні склало 231 мільйон відсотків. У листопаді 2008 були представлені купюри вартістю 100 тисяч, 500 тисяч і мільйон зімбабвійських доларів. 4 грудня в четвер у ходу з'явилися гроші в Z $ 100 млн, однак, ціна буханця хліба піднялася з Z $ 2 млн до Z $ 35 млн, і тому було прийнято рішення про введення в обіг нової купюри - 200 млн "третіх" зімбабвійських доларів [7]. Щомісячний рівень інфляції досяг приблизно 13200000000 відс. До кінця 2008 року гіперінфляція в Зімбабве перевищила рівень оной в Угорщині (рекорд, не побитий протягом 60 років) в 1946 р. коли вона складала 12,95 квадрильйонів відсотків на місяць (тобто ціни подвоювалися кожні 15,6 годин). За неофіційними даними (грудень 2008) - інфляція досягла 6,5 квінкватрігінтілліонов% (тобто 6,5 10 108% [59]).

Втім, гіперінфляція в Зімбабве з працею піддається обчисленню. Наприклад, банку пива 7 липня 2008 року в 17:00 за місцевим часом коштувала 100 млрд зімбабвійських доларів, вже через годину вона стала коштувати 150 млрд. 2 лютого 2009 і третій долар був деноміновані, за курсом трильйон до одного. Незважаючи на гадану унікальність ситуації в Зімбабве, на думку багатьох економістів, ця країна зовсім не унікальна і, перебуваючи на траєкторії економічного і соціально-культурного розкладання, тільки з великою швидкістю зближується з більшістю африканських країн цього регіону, де більш-менш аналогічні процеси проходили, хоча і з меншою швидкістю декілька десятиліть тому.

Різниця полягає лише в порівняно більш пізньому захопленні влади в країні африканськими політиками авторитарно-соціалістичного спрямування. Вигнання білих фермерів, хоча і може бути пояснено як знищення останнього пережитку колоніалізму, в результаті мало ефект пиляння гілки, на якій трималася економіка країни. В кінці 2007 року глава Резервного банку (ЦБ) Зімбабве Гідеон Гоно (Gideon Gono) хотів відмовитися навіть прикинути індекс зростання цін, пояснивши це відсутністю у продажу навіть базових товарів, через що визначити на них ціни не представляється можливим. Порожні полиці в магазинах - одна з ознак вийшла з під усякого контролю гіперінфляції [60].

500 "четверте" доларів 2009, аверс

12 квітня 2009 стало відомо про заборону обороту долара Зімбабве. Замість нього жителі країни зможуть використовувати долари США, фунти стерлінгів Сполученого королівства, а також валюти сусідніх держав, що мають більш стабільну економіку. Банкноти формально залишалися законним засобом платежу до 30 червня 2009 року. Гоно дав інтерв'ю Newsweek, в якому він спробував роз'яснити емісійну політику свого уряду. "Традиційні економісти засуджували мене - мовляв, друкування грошей викликає інфляцію. Я змушений був друкувати гроші через жорстокої потреби, щоб не дати загинути моєму народу. Мені довелося робити з ряду геть що виходять речі, про які не пишуть у підручниках. Тепер МВФ попросив США - будь ласка, надрукуйте грошей. І ось я бачу, що весь світ зайнявся тим, що забороняли робити мені ".


3.21. Збільшення номіналу банкнот

3.21.1. Німеччина, 1923-1924: надпечатки на поштових марках

... Номінал збільшено з 10 000 до 2 мільйонів німецьких марок

Надпечатка номіналу, або вартості марки (англ. surcharge ), - Надпечатка, що змінює або підтверджує номінал поштової марки. До таких надпечатка зазвичай вдавалися, коли потрібних видів марок не було в наявності, або в силу затримки з надсиланням марок, або по причині настільки швидкої зміни обставин, що не було часу на виготовлення або отримання відповідних нових марок, або просто з метою використання залишилися марок .

Широко відомий приклад надпечаток на марках Німеччини в період гіперінфляції тисячу дев'ятсот двадцять-один - одна тисяча дев'ятсот двадцять-три років.

Марки номіналом 10-20 пфенігів вже не годилися для оплати поштових зборів (на конверт звичайного листа потрібно було б наклеювати сотні таких марок), тому спочатку уряд зробив на наявних марках надпечатки з номіналами до 10 німецьких марок, поки не будуть випущені нові марки, але до 1923 року марними стали навіть знову віддруковані марки номіналом до 75 тисяч німецьких марок, і на них довелося зробити надпечатки більш високих номіналів - до 2 мільйонів німецьких марок, а потім, в наступному раунді, - з номіналами до 50 мільярдів, перш ніж відбулася реформа фінансової системи.


3.21.2. Нікарагуа, 1 987 - тисячу дев'ятсот дев'яносто

NicaraguaP147-20000Cordobas-(1987) f-donated.jpg NicaraguaP147-20000Cordobas-(1987) b-donated.jpg NicaraguaP159-100000CordobasOn100Cordobas-(1989)-donatedsb f.jpg NicaraguaP159-100000CordobasOn100Cordobas-(1989)-donatedsb b.jpg
20 тисяч з 20 нікарагуанських кордобас, 1987 100 000 1989 з 100 кордобас 1985


NicaraguaP148-50000CordsOn50Cords-D1987 (1987)-donatedfr f.jpg NicaraguaP148-50000CordsOn50Cords-D1987 (1987)-donatedfr b.jpg NicaraguaP163-500000Cordobas-(1990) f-donated.jpg NicaraguaP163-500000Cordobas-(1990) b-donated.jpg
50000 з 50 нікарагуанських кордобас, 1987 500 000 1990 з 50 кордобас 1985


NicaraguaP158-10000Cordobas-(1989) f-donated.jpg NicaraguaP158-10000Cordobas-(1989) b-donated.jpg NicaraguaP164-1000000Cordobas-(1990) f-donated.jpg NicaraguaP164-1000000Cordobas-(1990) b-donated.jpg
10 тисяч 1989 з 10 кордобас 1985 Мільйон 1990 з 1000 кордобас 1985


У Нікарагуа в 1980-х роках відбувалася по суті громадянська війна між прийшли до влади лівими " сандиністами "і проамериканськими" сомосовцамі ". Сандіністи мали проблему з США, які, щоб підірвати вплив СРСР в країні, організували і фінансували партизанську війну "сомосовцев" по межах республіки (також як і в Афганістані),

Nic165 f.jpg
Nic166 f.jpg
Межа гіперінфляції: сандиністський 5 і 10 мільйонів кордобас 1990, аверс

особливо вздовж кордону з Сальвадором, де перебували американські бази постачання.

Це сприяло швидкій гіперінфляції, яка в 1988 досягла 30 000%. В результаті протягом чотирьох років робилися постійні надпечатки на банкнотах старих років випуску, від тисячі до 10 тисяч разів збільшували номінал даних купюр.

NicaraguaP150-500000CordobasOn1000Cordobas-1987-donatedsb f.jpg NicaraguaP150-500000CordobasOn1000Cordobas-1987-donatedsb b.jpg
500 000 з 1000 нікарагуанських кордобас, 1987


Надпечатки виконувалися простий чорної друкарською фарбою (в одну фарбу) в 1987 - 1991 роках на купюрах нікарагуанської валюти кордобас зразка 1979 і 1985 років. Дані надпечатки виконувалися найчастіше дуже неякісно: або на одній стороні купюри, або криво, або перевернуті надпечатки (вгору ногами), або погано надрукованих відбиток.

Через легкості підробок були поширені фальшиві надпечатана гроші.


3.21.3. Придністров'ї, 1996 і 1998

Придністровські рублі 10 000 рублів 1996 і 1998 років випуску, 50 000 рублів 1996 року і 100 000 рублів 1996 друкували, роблячи надпечатки того ж кольору на відповідно купюрах номіналами в один, п'ять і десять карбованців 1994 випуску.

Робилося це у зв'язку з тим, що запаси надрукованих купюр дрібного гідності зразка 1993/94 рр.. відразу знецінилися, і значна їх частина так і не була випущена в обіг через незначності номіналів.

  • 10 000 рублів 1996 - з 1 рубля 1994, аверс

  • 10 000 рублів 1998 - з 1 рубля 1994, аверс

  • 10 000 рублів 1998 - з 1 рубля 1994, реверс

  • 50 000 рублів 1996 - з 5 рублів 1994, аверс

  • 50 000 рублів 1996 - з 5 рублів 1994, аверс

  • 100 000 рублів 1996 - з 10 рублів 1994, аверс

  • 100 000 рублів 1996 - з 10 рублів 1994, реверс

  • 500 000 рублів 1998, аверс: результат гіперінфляції.


4. Гіперінфляція в літературі та мистецтві

Художньо, правдиво і цікаво гіперінфляція (у веймарській Німеччині) описана в романі Ремарка Чорний обеліск.

Вуличні міняйли валюти в Харгейса, столиці Сомаліленду

5. Цікаві факти

  • У 2009 році Гідеон Гоно, директор Резервного банку Зімбабве, отримав Шнобелівську премію з математики: в умовах галопуючої гіперінфляції він змусив все населення своєї країни вивчити математику шляхом випуску купюр номіналами від 1 цента аж до 100 трильйонів доларів.
  • Рівень інфляції в світі за 2010

  • Рівень інфляції в світі за 2009

  • Рівень інфляції в світі за 2007

  • Стан дієздатності держав у 2007 році

Alert (вкрай негативне) Warning (негативне) Moderate (прийнятне) Sustainable (зразкове) No Information (немає даних)


Примітки

  1. Економіко-математичний словник - slovari.yandex.ru/dict/lopatnikov/article/lop/lop-0238.htm? text = гіперінфляція
  2. Сучасний економічний словник - slovari.yandex.ru/dict/economic/article/ses1/ses-1027.htm? text = гіперінфляція
  3. Словник з економіки та фінансів - slovari.yandex.ru/dict/glossary/article/91/091_879.HTM? text = гіперінфляція
  4. Стандарт IAS 29, Міжнародні стандарти фінансової звітності
  5. Ротбард Мюррей, Man, Economy, and State, ст. 990
  6. (Ротбард, 1019-1020).
  7. 1 2 У Зімбабве можна розплатитися банкнотою в 200 млн місцевих доларів - www.rosbalt.ru/2008/12/08/600759.html
  8. Monetary History Timeline 1100-1299 - www.ex.ac.uk/ ~ RDavies/arian/amser/chrono4.html
  9. Asia Times - www.atimes.com/atimes/Global_Economy/DK08Dj01.html
  10. Center for Technology and Teacher Education - Social Studies Module: Financing the Confederacy's War Effort - teacherlink.org / content / social / instructional / inflation / procedures.html
  11. (Венг.) www.centropa.hu -
  12. (Венг.) www.numismatics.hu - www.numismatics.hu / cikkek / inflacio.htm
  13. (Венг.)
  14. Values ​​of the most important German Banknotes of the Inflation Period from 1920-1923 - www.sammler.com / coins / inflation.htm
  15. Denikin: Povstanchestvo i Makhnovshchina - www.nestormakhno.info / russian / denikin.htm
  16. Боністика - www.bonistikaweb.ru / KNIGI / navoloch.htm
  17. П. М. Никифоров. Зазначене соч р., стор. 268.
  18. Klugman J., Braithwaite J. Poverty in Russia during the Transition: An Overview / / The World Bank Research Observer - 1998. - Vol. 13, No. 1. - P. 37. [1] - www.worldbank.org/research/journals/wbro/obsfeb98/pdf/article3.pdf
  19. ЧОМУ НАШІ ЗАКОНИ ПРО ВІДНОВЛЕННЯ ЗАОЩАДЖЕНЬ діє тільки на папері - 2004.novayagazeta.ru/nomer/2004/35n/n35n-s44.shtml
  20. Явлінський Григорій Олексійович. Я сказав. Лекція I. РЕШ ЦЕМІ РАН. Економічна система сучасної Росії і питання економічної політики. Офіційний сайт - www.yavlinsky.ru/said/index.phtml?id=1089
  21. Maddison A. The World Economy: A Millennial Perspective. - Paris: OECD, 2001. ISBN 92-64-18608-5
  22. Національний банк Республіки Білорусь - www.nbrb.by/statistics/rates/RatesDaily.asp?fromDate=1998-09-01
  23. Національний банк Республіки Білорусь - www.nbrb.by/statistics/rates/RatesDaily.asp?fromDate=1999-12-01
  24. Національний банк Республіки Білорусь - www.nbrb.by/statistics/rates/RatesDaily.asp?fromDate=2009-01-02
  25. Олена Журавська: Білорусію в 2012 році чекають або жорсткі реформи, або дефолт - regnum.ru/news/1461338.html
  26. Помилка цітірованіяНеверний тег ; для виносок afn.0811.prognoz не вказаний текст
  27. Помилка цітірованіяНеверний тег ; для виносок a0811.2 не вказаний текст
  28. http://www.britannica.com/eb/article-9115213/GEORGIA - www.britannica.com/eb/article-9115213/GEORGIA
  29. http://www.clevelandfed.org/research/Inflation/World-Inflation/index.cfm - www.clevelandfed.org / research / Inflation / World-Inflation / index.cfm
  30. Michalis Psalidopoulos. Economic thought and greek post-world war II reconstruction, 1944-1953 - www.econ.uoa.gr/UA/files/1977167118..doc (2004).
  31. 1 2 3 4 asdf
  32. Candilis, W. (1968) The Economy of Greece, 1944-1966, New York: Praeger.
  33. The History of Money in Brazil (Cruzeiros) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p29.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  34. The history of the Real - ru.advfn.com / currencies / brl / about / BrazilianReal.html (Англ.) . сайт ru.advfn.com.
  35. The History of Money in Brazil (Cruzeiros Novos) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p32.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  36. The History of Money in Brazil (1 Cruzeiro) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p33.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  37. Реал - www.e-allmoney.ru/banknotes/sam/brazil.html. сайт www.e-allmoney.ru.
  38. The History of Money in Brazil (Cruzado Novo) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p38.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  39. The History of Money in Brazil (Cruzeiro (1990)) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p39.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  40. The History of Money in Brazil (Cruzeiro Real (1993)) - www.bcb.gov.br/ingles/album-i/p40.asp (Англ.) . офіційний сайт Центрального банку Бразилії.
  41. 1 2 3 Аргентинські гірки - news.bbc.co.uk/hi/russian/business/newsid_1723000/1723164.stm
  42. 1 2 3 4 5 6 Трофимов Р. Аргентинський крах - повторення пройденого? - www.finansy.ru/publ/pinter/022.htm
  43. Аргентина здалася МВФ - kommersant.ru/doc/359009/print, Коммерсант (15.01.2003)
  44. Олександр Тарасов "Аргентина - ще одна жертва МВФ" - scepsis.ru/library/id_738.html
  45. http://encarta.msn.com/encyclopedia_761569964_1/American_Revolution.html - encarta.msn.com/encyclopedia_761569964_1/American_Revolution.html American revolution MSN Encarta
  46. http://www.sjsu.edu/faculty/watkins/hyper.htm - www.sjsu.edu / faculty / watkins / hyper.htm San Jos State University: Episodes of hyperinflation
  47. Фергюсон Н. Глава II Південь йде на дно / / Сходження грошей = The Ascent of Money - М.:: Астрель, 2010. - С. 106-112. - 431 с. - 5000 екз . - ISBN 978-5-271-26549-5.
  48. Burdekin R., Weidenmier M. Suppressing Asset Price Inflation: The Confederate Experience 1861-1865 / / Economic Inquiry. - 2003. - № 41, 3. - С. 420-432.
  49. [2] - news.yahoo.com/s/nm/20070822/wl_nm/zimbabwe_dc Reuters.
  50. US predicts regime change in Zimbabwe as hyperinflation destroys the economy The Guardian - www.guardian.co.uk/zimbabwe/article/0,, 2108910,00. html The Guardian.
  51. У Зімбабве проходять вибори президента і парламенту | Новини | РБК-України - www.rbc.ua/rus/top/2008/03/29/338782.shtml
  52. 1 2 Кризові страшилки - Буратіно в країні людей - nos.diary.ru/p51840377.htm
  53. Президентські Вибори "Archive" Президент Зімбабве Роберт Мугабе довів свою країну до сумного рекорду - vybory.ravlik.com/2007/09/20/70.html
  54. [3] - netnds.ru/blog/finansi/380-1-inflyatsiya-v-zimbabve-v-dekabre-2007g-previsila-66000.html.
  55. Курс 100 доларів США в Зімбабве перевищив 20 кг місцевої валюти - www.liveinternet.ru/tags//
  56. [4] - www.zimbabwesituation.com/jul15_2007.html # Z1 The Zimbabwe Situation.
  57. Уряд Зімбабве ввів в обіг п'ятидесятимільйонну купюру - lenta.ru/news/2008/04/04/banknote /
  58. Кiевскiй Молода:: Наздогнати і перегнати - www.telegrafua.com/442/economics/9348/
  59. IRIN Africa | ZIMBABWE: Inflation at 6.5 quindecillion novemdecillion percent | Southern Africa | Zimbabwe | Economy Governance | News Item - www.irinnews.org/Report.aspx?ReportId=82500
  60. Гіперінфляція в Зімбабве "Фінанси онлайн - www.financialblog.ru/2008/02/14/giperinflyaciya-v-zimbabve.html

Література

  • "Інфляція та економічне зростання. Теорія і практика", М.: Фінанси і статистика, 2007. -288с. ISBN 978-5-279-03256-3.
  • В. Кизилов, Гр.Сапов. Інфляція та її наслідки - www.scilla.ru / works / knigi / infl.pdf / під ред. Є. Михайлівській - М .: Центр Панорама, 2006. - 146 с. - ISBN 5-94420-025-1.
  • Л. Н. Красавіна, В. Я. Пищик "Регулювання інфляції. Світовий досвід і російська практика", М.: Фінанси і статистика, 2009. -280с. ISBN 978-5-279-03315-7.

Цей текст може містити помилки.

Схожі роботи | скачати
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru