Знаймо

Додати знання

приховати рекламу

Цей текст може містити помилки.

Standard & Poor \ 's



План:


Введення

Штаб-квартира в Нью-Йорку, 55 Water Street

Standard & Poor's (S & P) - дочірня компанія корпорації McGraw-Hill, що займається аналітичними дослідженнями фінансового ринку. Компанія належить до трійки найвпливовіших міжнародних рейтингових агентств. S & P відома також як творець і редактор американського фондового індексу S & P 500 і австралійського S & P 200.


1. Кредитні рейтинги

В якості міжнародного рейтингового агентства Standard & Poor's займається привласненням короткострокових і довгострокових кредитних рейтингів як емітентам, так і окремим борговими зобов'язаннями.

1.1. Рейтинги за міжнародною шкалою

Міжнародна шкала кредитних рейтингів Standard & Poor's служить для задоволення потреб учасників глобальних (міжнародних) фінансових ринків. Оцінки за цією шкалою дозволяють порівнювати між собою надійність емітентів і зобов'язань різних держав.

1.1.1. Довгострокові кредитні рейтинги

Довгострокові рейтинги оцінюють здатність емітента своєчасно виконувати свої боргові зобов'язання. Виставляються компанією рейтингові оцінки мають буквене позначення: від оцінки AAA, що привласнюється виключно надійним емітентам, до оцінки D, що привласнюється емітенту, що оголосив дефолт. Між оцінками AA і B можуть бути проміжні оцінки, що позначаються знаками плюс і мінус (наприклад, BBB +, BBB і BBB-).

  • AAA - емітент володіє виключно високими можливостями з виплати відсотків за борговими зобов'язаннями і самих боргів.
  • AA - емітент має дуже високими можливостями з виплати відсотків за борговими зобов'язаннями і самих боргів.
  • A - можливості емітента з виплати відсотків і боргів оцінюються високо, але залежать від економічної ситуації.
  • BBB - платоспроможність емітента вважається задовільною.
  • BB - емітент платоспроможний, але несприятливі економічні умови можуть негативно вплинути на можливості виплат.
  • B - емітент платоспроможний, але несприятливі економічні умови найімовірніше негативно вплинуть на його можливості і готовність проводити виплати по боргах.
  • CCC - емітент зазнає труднощів з виплатами за борговими зобов'язаннями і його можливості залежать від сприятливих економічних умов.
  • CC - емітент зазнає серйозних труднощів з виплатами за борговими зобов'язаннями.
  • C - емітент зазнає серйозних труднощів з виплатами за борговими зобов'язаннями, можливо була ініційована процедура банкрутства, але виплати за борговими зобов'язаннями все ще проводяться.
  • SD - емітент відмовився від виплат за деякими зобов'язаннями.
  • D - був оголошений дефолт і S & P вважає, що емітент відмовиться від виплат по більшості або за всіма зобов'язаннями.
  • NR - рейтинг не присвоєно.

1.1.2. Короткострокові кредитні рейтинги

Короткострокові рейтинги оцінюють вірогідність своєчасного погашення короткострокових боргових зобов'язань. Виставляються Standard & Poor's кредитні рейтинги за короткостроковими борговими зобов'язаннями мають буквено-цифрове позначення: від найвищої оцінки A-1 до найнижчої оцінки D. Більш надійні зобов'язання з категорії A-1 можуть бути помічені знаком плюс. Оцінки з категорії B також можуть бути уточнені цифрою (B-1, B-2, B-3).

  • A-1 - емітент володіє виключно високими можливостями з погашення даного боргового зобов'язання.
  • A-2 - емітент має високі можливостями щодо погашення даного боргового зобов'язання, але ці можливості більш чутливі до несприятливих економічних умов.
  • A-3 - несприятливі економічні умови цілком ймовірно послаблять можливості емітента з погашення даного боргового зобов'язання.
  • B - боргове зобов'язання має спекулятивним характером. Емітент має можливості за його погашення, але ці можливості дуже чутливі до несприятливих економічних умов.
  • C - можливості емітента з погашення даного боргового зобов'язання обмежені і залежать від наявності сприятливих економічних умов.
  • D - з даного короткостроковому борговим зобов'язанням був оголошений дефолт.

1.2. Рейтинги за національною шкалою

Поряд з міжнародною шкалою кредитного рейтингу Standard & Poor's підтримує також ряд національних шкал, у тому числі і російську. Національні шкали призначені для задоволення потреб учасників національних фінансових ринків. Рейтинг емітента і рейтинг боргового зобов'язання за національною шкалою відображають оцінку відносної надійності емітентів і боргових зобов'язань, присутніх на національному ринку. Національна шкала надає більше можливостей для розрізнення кредитоспроможності емітентів, оскільки виключає деякі суверенні ризики, зокрема ризик переказу грошових коштів за межі держави та інші систематичні ризики, в рівній мірі характерні для всіх емітентів на даному ринку.

Оскільки рейтинги за національною шкалою відображають національну специфіку, порівнювати рейтинги за різними національним шкалами не має сенсу. Точно так же не можна порівняти рейтинги за національною шкалою та за міжнародною шкалою.

Шкала кредитного рейтингу Standard & Poor's для Російської Федерації використовує традиційні символи Standard & Poor's з префіксом "ru".


1.3. Прогнози

Поряд з присвоєнням рейтингу S & P вказує також прогноз зміни рейтингу в найближчі два-три роки:

  • Позитивний прогноз - можливе підвищення рейтингу.
  • Негативний прогноз - можливе пониження рейтингу.
  • Стабільний прогноз - рейтинг швидше за все залишиться незмінним.
  • Розвивається прогноз - можливо як підвищення так і пониження рейтингу.

1.4. BICRA

Показник BICRA (banking industry country risk assessment) відображає сильні і слабкі сторони банківської системи конкретної країни в порівнянні з банківськими системами інших країн. Використовуючи градацію BICRA, банківські системи з точки зору їх схильності країнових ризиків поділяються на 10 груп, причому найсильніші країни входять в групу 1, а найслабші - у групу 10. [1]

Наприклад: у групу 9 віднесені наступні країни - Казахстан, Азербайджан, Грузія.

2. Історія кредитного рейтингу Російської Федерації

Дата Рейтинг за міжнародною шкалою Рейтинг
за національною
шкалою
В іноземній валюті У національній валюті
Довгостроковий Прогноз Короткостроковий Довгостроковий Прогноз Короткостроковий
19-08-2011 BBB Стабільний A-3 BBB + Стабільний A-2 ruAAA
21-12-2009 BBB Стабільний A-3 ВВВ + Стабільний A-2 ruAAA
08-12-2008 BBB Негативний A-3 ВВВ + Негативний A-2 ruAAA
04-09-2006 BBB + Стабільний A-2 А- Стабільний A-2 ruAAA
15-12-2005 BBB Стабільний A-2 BBB + Стабільний A-2 ruAAA
19-07-2005 BBB- Стабільний A-3 BBB Стабільний A-3 ruAAA
31-01-2005 BBB- Стабільний A-3 BBB Стабільний A-3 ruAAA
12-07-2004 BB + Стабільний B BBB- Стабільний A-3 ruAA +
27-01-2004 BB + Стабільний B BBB- Стабільний A-3 ruAA +
03-11-2003 BB Стабільний B BB + Стабільний B ruAA +
05-12-2002 BB Стабільний B BB + Стабільний B ruAA +
26-07-2002 BB- Стабільний B BB- Стабільний B ruAA +
22-02-2002 B + Позитивний B B + Позитивний B ruAA +
19-12-2001 B + Стабільний B B + Стабільний B -
04-10-2001 B Позитивний B B Позитивний B -
28-06-2001 B Стабільний B B Стабільний B -
08-12-2000 B- Стабільний C B- Стабільний C -
27-07-2000 SD - - B- Стабільний C -

3. Рейтинги корпоративного управління

Рейтинг GAMMA (абревіатура, утворена від англійських слів governance, accountability, management metrics і analysis ( корпоративне управління, підзвітність, менеджмент та аналіз) являє собою оцінку нефінансових ризиків, пов'язаних з купівлею акцій компаній на ринках, що розвиваються, і призначений для інвесторів, що вкладають кошти в акції цих компаній.

3.1. Історія розвитку рейтингів РКУ і GAMMA

У 1998 році компанія Standard & Poor's почала розробляти критерії та методологію оцінки практики корпоративного управління, а з 2000 року - проводити незалежний інтерактивний аналіз системи корпоративного управління в компаніях і банках. Аналітичні продукти Служби рейтингів корпоративного управління допомагають керівникам компаній, інвесторам та іншим стейкхолдерам в оцінці практики корпоративного управління і прийняття вірних ділових та інвестиційних рішень.

У 2007 році методологія аналізу корпоративного управління була піддана суттєвого перегляду. Його метою була переорієнтація продукту на оцінку інвестиційних ризиків, а також збагачення критеріїв за рахунок накопиченого досвіду з оцінки корпоративного управління. У процесі присвоєння рейтингу GAMMA аналізується ряд ризиків, різних за ймовірністю і ступеня впливу на вартість компанії. Результатом цього аналізу стає висновок про можливі сукупних втрати вартості або втрачені можливості зі створення вартості в результаті неефективного корпоративного управління. Недавні події на світовому фінансовому ринку продемонстрували значимість наявності у компаній чіткої стратегії та системи управління ризиками. Методологія рейтингу GAMMA включає два важливих елементи, що розглядають ці галузі управління, оскільки саме вони становлять великий інтерес для інвесторів. Крім того, включення цих елементів в аналіз сприяє формуванню культури грамотного управління ризиками в компаніях-емітентів та підкреслює важливість довгострокового, стратегічного підходу до керівництва бізнесом.


3.2. Компоненти методології GAMMA

  1. Вплив акціонерів
  2. Права акціонерів
  3. Прозорість, аудит і корпоративна система управління ризиками
  4. Ефективність роботи Ради директорів, стратегічного процесу та системи винагороди

3.3. Рейтингова шкала GAMMA

Рейтинг GAMMA присвоюється за шкалою від GAMMA-1 (нижчий бал) до GAMMA-10 (вищий бал).

  • GAMMA-10 або 9 - присвоюється компанії, яка, на думку Standard & Poor's, має дуже сильні процеси і практику корпоративного управління. Компанії, що отримали рейтинг GAMMA цього рівня, мають незначні недоліки в деяких з основних областей корпоративного управління.
  • GAMMA-8 або 7 - присвоюється компанії, яка, на думку Standard & Poor's, має сильні процеси і практику корпоративного управління. Компанії, що отримали рейтинг GAMMA цього рівня, мають деякі недоліки в певних основних областях корпоративного управління.
  • GAMMA-6 або 5 - присвоюється компанії, яка, на думку Standard & Poor's, має середні процеси і практику корпоративного управління. Компанії, що отримали рейтинг GAMMA цього рівня, мають недоліки в деяких основних областях корпоративного управління.
  • GAMMA-4 або 3 - присвоюється компанії, яка, на думку Standard & Poor's, має слабкі процеси і практику корпоративного управління. Компанії, що отримали рейтинг GAMMA цього рівня, мають значні недоліки в ряді основних областей корпоративного управління.
  • GAMMA-2 або 1 - присвоюється компанії, яка, на думку Standard & Poor's, має дуже слабкі процеси і практику корпоративного управління. Компанії, що отримали рейтинг GAMMA цього рівня, мають значні недоліки в більшості основних галузей корпоративного управління.

Надання послуг з оцінки корпоративного управління за методологією GAMMA припинено з червня 2011 р. за ініціативою Standard & Poor's. У той же час Standard & Poor's продовжує проводити оцінку корпоративного управління в рамках кредитного аналізу.


4. Дослідження інформаційної прозорості

Дослідження інформаційної прозорості - це аналітичний проект Служби рейтингів корпоративного управління Standard & Poor's. Дослідження присвячено оцінці рівня розкриття російськими компаніями суттєвої корпоративної інформації і зазвичай охоплює найбільші компанії, що мають найбільш ліквідні акції. Аналіз проводиться щодо максимального рівня, бажаного для "раціонального міжнародного інвестора".


5. Публікації

Щотижня Standard & Poor's публікує аналітичний огляд фондового ринку "The Outlook", доступний передплатникам як у друкованій, так і в інтернет-версії.

Служба рейтингів корпоративного управління публікує щомісячний інформаційний бюлетень GAMMA (GAMMA Newsletter), в якому аналітики коментують події у сфері корпоративного управління в країнах BRIC і інших ринках.

Standard & Poor's опублікувало [2] доповідь про перспективи розвитку Росії в світлі демографічної ситуації в країні. Прогноз вкрай невтішний: у 2050 році країну чекає збільшення державного боргу до 585% і скорочення населення на 24 мільйони чоловік. Однак, як вважає рейтингове агентство, якщо російський уряд зможе, як воно і планує, збалансувати бюджет до 2015 року, то катастрофи можна уникнути. Експерти відзначають; що сценарії S & P в будь-якому випадку стосуються настільки віддаленої перспективи, що прогноз є досить приблизними, або автори дослідження і зовсім ставили перед собою певні політичні цілі.


Примітки

  1. Фактор зовнішньої підтримки в рейтингах банків: Питання і відповіді - www.standardandpoors.ru/article.php?pubid=3796&sec=mt
  2. http://www.bbc.co.uk/russian/business/2011/02/110214_russia_demography.shtml - www.bbc.co.uk/russian/business/2011/02/110214_russia_demography.shtml "S & P передбачило Росії економіко-демографічний колапс "

Цей текст може містити помилки.

Схожі роботи | скачати

Схожі роботи:
Standard Oil
BR Standard Class 9F
Linux Standard Base
Advanced Encryption Standard
Digital Signature Standard
© Усі права захищені
написати до нас